根据XM外汇官网APP报道，长江次腾长江证券发布的证券至研究报告显示，阿里巴巴(09988)在2026财年第一季度实现云收入333.98亿元，阿里同比增长26%，云周创下三年内的期拐最高增速；同时云业务的经调整利润率为8.8%，同比基本持平。点已代再本季度公司的长江次腾资本开支达387亿元，同比增长220%。证券至预计自2024年起，阿里随着国内AI技术的云周全面加速，基础资源的期拐需求将迅速增长，阿里云也将重新进入成长上升通道，点已代再迎来首次价值重估。长江次腾最近发布的证券至财报表明，阿里云的阿里收入增速已上升至26%，意味着新的增长周期正在开启。
此外，长江证券指出，阿里巴巴在2025年8月29日计划推出一款新型人工智能芯片，以填补英伟达在中国市场的缺口。这款芯片目前已进入测试阶段，旨在支持更加广泛的AI推理任务，并与英伟达架构相兼容。随着产业链布局的不断深入，阿里巴巴有潜力在AI时代再次腾飞。
事件描述：
阿里巴巴在2026财年第一季度发布财报：实现云收入333.98亿元，同比增长26%，创下三年最高增速；云业务经调整利润率为8.8%，同比基本持平；本季度资本开支为387亿元，同比增长220%。
长江证券的主要观点如下：
AI驱动的新周期到来，随着阿里投资节奏加快，阿里云的周期拐点已到来。自DeepSeek发布以来，市场逐渐认识到云资源是所有AI应用的基础，阿里云作为国内领先的公有云提供商，正迎来价值重估。历史经验表明，中国AI的全面推进将使基础资源需求迅速增长，预计到2024年第四季度，阿里云的同比增速将达到13%，重新迈入两位数增长区间。
在2025年，阿里提出将在未来三年内投入3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，这一投入量将超过过去十年的总和。随着阿里云资本开支的加速增长，预计未来的增速将得以提升。
阿里云的收入提升令人期待，或将导致阿里云迎来全面重估。过去，阿里云经历了高速增长后停滞不前，实际上云收入对市值的贡献并不显著。随着AI技术的发展，从2024年起基础资源需求将快速增长，云基础资源也将重新回到成长通道。这次财报显示的26%的云收入增速或标志着阿里云的新增长周期即将开始。
在AI时代，阿里云的竞争优势明显，远超互联网周期。阿里云在互联网初期依靠先发优势、规模和技术迅速崛起，现在其核心竞争力在于成本和附加值的比拼。未来的AI时代中，阿里云将凭借通义模型和平头哥等卓越模型和芯片团队，提升其盈利能力，并引发价值的二次重估。近期，通义AI大模型不断推出新版本，表现出优越的开源实力。此外，阿里巴巴正在开发的新AI芯片也将帮助其在市场上占据更具竞争力的地位。
风险提示：
1、AI技术发展有可能不及预期；
2、行业竞争加剧的风险；
3、下游应用发展未达预期的风险。