XM外汇官网APP报道，兴业险资兴业证券发布研究报告指出，证券今年以来，入市国有保险公司绩效评价方法持续优化，全拆险资入市步入快车道。兴业险资尽管2024年初符合险资投资偏好的证券红利资产价格上涨，同时市场增量资金不足的入市问题仍然存在，各类资产开始迎来估值修复的全拆机遇。在这样的兴业险资市场环境下，险资增配权益资产表现出新特点，证券以下是入市从五个维度分析险资的投资特征。

一、全拆 保险资金运用情况：加速流入，兴业险资转向直投

险资入市明显加速，证券二季度增持股票约2000亿元，入市股票持有比例提升至8.8%。根据A+H红利资产收益率估算，险资净流入2000亿元，并预计下半年将增配A+H股票3000至4000亿元。政策支持下，险资直接投资比例逐渐上升，反映出债券持有比例的下降。

二、 险资重仓流通股：红利思路扩展

二季度险资增加对红利资产的配置，同时减持能源品。重点增持银行、通信和传媒等行业的股权，减持煤炭和电子行业的股票，整体股息率提升至3.80%。由于高股息资产的吸引力，险资将配置范围扩展至更广泛的红利资产类别。

三、 举牌与港股：偏爱港股

自年初以来，险资在举牌方面显著加速，港股的举牌次数大幅增加。截止8月31日，险资今年已举牌公司28次，其中港股占23次，成为南向资金流入的重要力量。险资的增配为港股红利资产上涨提供了核心动力。

四、 ETF持有人：投资策略转变

今年上半年，险资通过ETF的配置增速有所放缓。尽管总体规模增长停滞，险资在行业如TMT、制造和金融地产等方面的配置比例明显上升，并将沪深300指数ETF替换为中证A500等新兴行业，以寻找成长属性的资产。

五、 上市险企：配置加速

上市的险企股票资产配置显著加速，其中头部险企增配更为迅速。整体股票资产比例提高，FVOCI股票的持有比例显著上升，预计未来将继续以高股息资产为主进行配置。

风险提示

模型测算存在误差，政策可能低于预期，权益市场波动及利率中枢快速上行的风险。