本月，周展注关华尔街交易员踊跃投资股市和债市，望对位预期美联储即将再次降息。降息金走键点交易员在等待美联储主席鲍威尔的应谨信号，以保持市场的慎对势仍走强。周五，不必恐鲍威尔的慌黄鸽派讲话促使市场出现自4月以来最大的反弹。

美国国债价格上涨，需关推动两年期国债收益率一度下跌12个基点。周展注关期货交易员认为9月降息的望对位可能性很高，鲍威尔提到“风险平衡的降息金走键点转变可能需要调整政策立场”。

标普500指数反弹1.5%，应谨这是慎对势仍自5月以来的最大涨幅，收盘接近历史高点。不必恐道琼斯工业平均指数达到历史新高，慌黄罗素2000指数在经敏感股带动下上涨近4%。

美元指数下跌约1%。加密货币市场活跃，以太坊价格创下近四年来的新高。黄金上涨1%。

欢乐之后，新悬念随之而来。以下是下周市场关注的要点（均为北京时间）：

央行展望：对降息保持理智！

周二03:15，达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立100年会议发言；

周二09:30，澳洲联储将公布8月货币政策会议纪要；

鲍威尔的鸽派信号暗示美联储有意改变政策方向，与一年前杰克逊霍尔会议的情况相似。“鲍威尔似乎为9月降息敞开了大门，”Evercore的分析师指出。

鲍威尔的讲话给市场信心，但也带来了新的悬念：

本周部分美联储官员对9月降息表示谨慎。市场需注意其他官员是否支持鲍威尔的立场，特别是纽约联储主席威廉姆斯。威廉姆斯曾对非农数据持谨慎态度，并未公开支持9月的降息预期。周五，美联储的两名票委发声称对降息持谨慎态度，表明内部对降息路径的分歧可能导致政策的不确定性，即使降息成真，后续动作也可能会受到多重因素的影响。

此外，一些期权交易员押注美联储将降息50个基点。市场将密切关注未来的数据是否能改变这种预期。尽管鲍威尔的鸽派言论合理，但将其解读为受政治压力影响而非数据驱动的决策也需谨慎。鲍威尔也警告说，通胀风险依然存在，关税对消费价格的影响正在显现。

疫情以来，市场多次错误预期美联储的政策转向，因此需对未来的降息幅度保持审慎。投资组合经理表示，虽然鲍威尔基调转变，但接下来的数据依然充满风险。

美联储的决策将面临各种复杂的意见，一些官员可能希望多次降息，而另一些则可能会反对。总之，9月会议的结果很可能会分阶段调整。

考虑到委员会内部的分歧，渐进式降息可能是最稳妥的选择，未来的行动将更多依赖经济数据。

投资者应关注当前的价格稳定与就业目标之间的紧张关系，若就业表现温和上升，且通胀加剧，预期“一次性降息”情景便会浮现。

总之，虽然投资者对降息充满期待，但未来的宽松政策路径依旧充满不确定性。

重要数据：PCE表现将影响美元走势，黄金需关注关键价位

周一22:30，美国8月达拉斯联储商业活动指数数据将公布。

鲍威尔提到降息前可能不会等待通胀完全达到目标，这可能削弱美国PCE数据的重要性，除非数据大幅强于或弱于预期。

在此背景下，初请失业金人数的数据将备受关注。市场对劳动力市场疲软的重视几乎超过了对通胀风险的关注。

分析师对鲍威尔的鸽派转变表示认可，但也提醒市场需注意即将发布的经济数据。若后续就业报告或CPI数据强于预期，鲍威尔可能会采取更加鹰派的立场；反之，疲软数据则带来的政策风险不容忽视。

黄金因鲍威尔讲话而上涨，价格直逼3379美元/盎司，重点关注3409和3439美元的关键阻力位。

黄金走势出现小型下降楔形形态突破，若价格超过3409，可能测试对称三角形整理的上方阻力。交易者须密切关注3409附近的价格反应，这一水平可能面临强阻力。

若黄金价格从3268美元下跌，将削弱短期看涨的论点。金价若突破3439将发出明确的继续看涨信号；否则，将面临回调风险。

展望美元，劳动力市场数据的重要性日益突出，美元承压的局面可能会持续。如就业数据没有重大的改变，美元指数预计将继续走低，关键支撑位在97.626，若下行突破，则需警惕跌至97.109至96.377的风险。

企业财报：英伟达引领，美股可能普遍上涨

下周，港股与美股将迎来密集的财报发布，阿里巴巴、银行股、航空股、券商股、石油股等重要企业将公布财报，美股方面，英伟达和拼多多也将在下周发布财报。

在低利率环境下，股市将继续受益。根据鲍威尔的暗示，短期内美股看涨趋势可能持续。8月的道琼斯工业平均指数上涨超过3%，成为本月最亮眼的指数表现，与标普500指数的2%涨幅相呼应。

如果英伟达的财报与美联储的PCE数据确认反弹有效性，可能进一步支持市场的广泛上涨。

分析师认为英伟达下周的财报预期将再次超出市场期望，尽管面临政治挑战，依旧获得乐观评价。若英伟达发布强劲财报且符合PCE预期，可能提振近期疲软的科技股。

美联储关注的通胀指标PCE预计下周不会带来太大意外，因市场普遍预期关税带来的通胀上升将显现。核心PCE预计同比上涨2.9%，高于6月的2.8%。尽管通胀预期升高，市场对美联储的降息预期保证市场不会受到明显冲击。

投资者将密切关注市场反应，以期在下周收官时迎来积极情绪。

休市安排：

8月25日（周一），英国伦敦证券交易所因夏季银行假日休市。

8月27日（周三），印度国家证券交易所因大象神节休市。